英伟达CEO黄仁勋：中国是英伟达非常重要的商场
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一季度经济开门红。为更好稳预期、稳添加，对冲美加征关税带来的影响，专家主张，下一步方针“一定要给足力，给商场决心添一把火”。我国进步赤字率的空间是有的，一方面在基建，另一方面在内需。—————————...
威灵顿出资办理公司的陈述指出，关税对经济方针的不确定性影响仍将继续，将对美国股票的危险溢价形成压力。
“估计经济增速放缓以及居高不下的通胀将让美联储保持当时利率，未来几个月美国10年期国债收益率将在区间内动摇。全球范围内，咱们看到财务方针呈现分解，除美国外的其他经济体正在加大财务支撑力度。不过，跟着这些行动已成为曩昔式，咱们更倾向于对各区域持中性观念。”陈述指出，商场应继续将美国10年期国债视为增加与通胀预期的风向标，并考虑其对其他财物类别的影响。
在欧元兑美元本月以来增值约5%之际，德国国债与美国国债的利差继续扩展，美国2年期国债收益率已比德国高出约2个百分点，较3月初的1.7个百分点扩展。富达世界债券基金司理人瑞德尔说，近两周来，美国方针引发的疑虑反而利好欧元与德债，使这两种财物曩昔的相关性被打破。
MFS出资办理战略师安妮表明，全球出资人好像正在从头配置财物，企图从美国财物平分散出去，一起以为欧洲等其他地区的财物更吸引人。
针对美国关税办法带来的不确定性，高盛与摩根士丹利的战略师主张出资人进行防护操作，出资亚洲消费必需品类股。4月2日以来，MSCI亚洲消费必需品指数累计上涨5%。
《日本经济新闻》征引美国太平洋出资办理公司人士的观念指出，对外加征关税将导致美国经济恶化和再次通胀，这是美元被兜售的第一条途径。而“保护主义的方针改变，也促进全球出资者从头审视出资美国的前提条件”。
美国前财务部长萨默斯日前也指出，现在的美国商场形式现已改变，出资者不再像曾经那样在股市跌落时买入债券以寻求安全（导致利率下降），而是股价跌落、债券价值降低和货币价值降低同步产生。
路透社近来报导，一些欧洲金融官员开端质疑是否还能继续依靠美元的方针。“曩昔几个月，美欧联盟联系产生了剧烈改变，反映出欧洲方面期望削减对美元的依靠。”荷兰协作银行高档外汇战略师简·福利指出。
黄金尽管动摇剧烈，但价格继续创新高，主因是避险买盘涌入导致。出资公司Amplify ETFs创办人兼首席执行官马古恩说，在当时商场、财务、经济与地缘政治不确定性齐升的情况下，黄金作为价值贮存财物而需求大增，价格创下前史新高。
贵金属交易平台BullionVault的研讨主管艾什表明，在美国所谓“对等关税”方针发布前，黄金与白银等大宗产品的价格就已走高，原因是商场预期新关税方针将带来通胀压力。可是，关税方针的要挟在未来也会带来潜在的通缩作用，全球贸易与经济增加受到冲击，然后削弱商场对工业原料（包含白银）的需求。艾什以为，因为现在白银价格不到黄金价格的百分之一，从前史经验来看，白银价格或许被轻视。
“咱们将对大宗产品的观念由上季度的超配下调至中性。在金价大幅上涨之后，咱们仅对其保持小幅超配。咱们以为，当时地缘政治环境依然利好黄金，尤其是在新式商场央行与散户出资者（经过黄金ETF）积极参与的情况下。此外，关税方针危险加快了什物黄金的活动。”威灵顿的陈述主张称。（来历：经济参考报）
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跟着全球经济放缓乃至阑珊的忧虑加重，避险财物近期表现尤为杰出。出资者纷繁涌向防御性板块股票、美国国债和黄金等传统避险财物。盛宝银行出资战略全球主管法尔肯科龙指出，在更广泛的股市动乱期间，防御性股票往往“保持稳定”。消费品、医疗保健和公用事业范畴的公司被视为防御性出资战略，或许有助于对冲出资组合危险。2025年第一季度，规范普尔500指数的消费品、医疗保健和公用事业板块在大盘股指数的11个板块中表现最佳，别离上涨4.6%、6.1%和4.1%。依据FactSet的数据，这些板块的报答超过了同期规范普尔500指数4.6%的跌幅。
与此同时，美国政府债券商场也招引了很多资金流入。对关税的忧虑加重，引发了外界对相对安全的美国国债的追捧。本周，避险买卖转向政府债券，使10年期国债收益率降至200天移动平均线以下。道琼斯商场数据显现，2日下午，10年期国债收益率为4.156%，为上一年12月以来的最低水平。
黄金作为另一种受欢迎的避险财物，其价格也在近期创下前史新高。2日国际金价打破3170美元关口，再创前史新高。环绕美国总统特朗普关税的不确定性为推高黄金的气势增添了额定的动力，包含各国央行的微弱需求、美联储放松利率的预期、中东和欧洲的地缘政治不稳定，以及流入黄金支撑买卖所买卖基金的资金添加。贵金属经纪商Heraeus metals Germany买卖员祖拇菲标明：“地缘政治紧张局势晋级、通胀忧虑和出资者需求微弱推动了黄金的反弹。鉴于当时的微观经济环境，特别是贸易战的不确定性和央行方针，这一趋势在短期内好像是可持续的。”
个人出资者对黄金的爱好也在飙升，这反映在ETF的流入量添加上。国际黄金协会数据显现，本年2月全球黄金ETF净流入创2022年3月以来新高。祖拇菲称：“虽然北美ETF有资金流入，但更广泛的趋势标明，因为政治不确定性，寻求避险财物的欧洲出资者的需求正在添加。”
组织XTB研讨总监布鲁克斯标明：“关税买卖的重点是：做空美国股票、做空美元、做多美国债券和做多黄金。咱们以为短期内不会改动。”他进一步剖析称，“一旦特朗普的决议更糟糕，那么金价或许会持续走高，但假如特朗普暗示对其互利关税方案进行豁免，或许假如他宣布或许产生180度大转弯的信号，金价也或许会遭到冲击。”
虽然不少出资者期望特朗普的决议标志着关税不确定性的完毕，但商场对未来走势仍持慎重情绪。组织Fundstrat联合创始人兼研讨主管汤姆李以为，股市出资者不应该失望，因为特朗普总统方案看到股市反弹。李最新猜测的中心是，假如以为特朗普不关怀股票，那么大多数人都错了。上个月，这位共和党总统标明，他不能重视股市，因为他正试图“建造一个强壮的国家”，而与此同时，包含财务部长贝森特在内的其他高级官员也宣称，他们并不关怀华尔街的走势。
不过，不少战略师均标明，特朗普或许期望看到商场反弹。李解释道，白宫好像忧虑其关税方案或许会溃散。他引用了美媒Politico的一份陈述，该陈述提出了一个潜在的危险景象。因为一些民意查询显现大众支撑率下降的痕迹，以及将关税压力归咎于顾客心情和制造业的疲软查询。此外，股市崩盘或许导致价值昂扬的阑珊，这将需求很多的财务影响才能使经济复苏。李弥补道，美国公司还需求“友爱”的资本商场，而不是跌落的股市，来支撑任何源于关税的海外活动。李对2025年的猜测是，规范普尔500指数将在本年收于6600点。
但是，高盛对美股远景持更为失望的情绪。虽然标普500指数刚迎来2022年第二季度以来最糟糕的季度，高盛以为状况或许会变得更糟。在上周日发布的一份新陈述中，由科斯丁领导的高盛股票战略师团队将该指数未来三个月的猜测下调5%至5300点。从长远来看，估量标普500指数在12个月内将到达5900点。高盛将美国进口关税的预期增幅从10个百分点提高到15个百分点，以表现特朗普的“对等”关税到来。因为更高的关税或许会推高顾客价格，他们将2025年末的中心个人消费开销通胀猜测上调了0.5个百分点，至3.5%。“考虑到关税音讯和咱们第一季度国内生产总值（GDP）的盯梢估量，咱们将2025年第四季度的GDP增加猜测下调了0.5个百分点至1.0%，此外年化增速也将下调0.4个百分点至1.5%。”
美股闻名多头、华尔街出资顾问公司Yardeni Research总裁亚德尼也倾向于保存。他以为，对等关税将由外国出口商、美国进口商、美国顾客一起承当，成果将是商品价格更高，企业利润率更低。雅德尼估量，本年美国经济滞胀的或许性添加到45%，也反映了当时美国股市调整将改动为全面熊市的或许性。因而，他估量标普500本年将收于6100点，低于此前猜测的6400点。在这种状况下，当时的回调或许会在未来几个月内变成熊市，然后在本年晚些时候再次变成牛市。
综上所述，特朗普的关税决议不只引发了全球贸易战的忧虑，也深刻影响了美股商场的风格。避险财物成为出资者的首选，而商场对未来经济远景的慎重情绪也使得美股走势充溢不确定性。
本文源自：金融界
作者：调查君
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贝莱德智库的Ben Powell表明，跟着美国总统唐纳德·特朗普加快推动一些既有的趋势，咱们正“迈入一个底子不同的金融商场年代”。
美国总统唐纳德·特朗普的方针从底子上改变了全球出资环境。他宣告的关税办法扰动了商场并引发了美元财物的兜售。他对美联储的批判令美联储的独立性遭到质疑。许多人以为持续多年的美国破例论年代现已走到止境。
“美国现在的危险溢价与几年前有很大不同，商场需要一段时间才干消化它，”贝莱德的Powell表明。他弥补说，尽管黄金和一些较小的商场呈现资金流入，但现在尚无美元的替代品。
他以为日本财物值得商场增持，由于该国国内经济复苏且公司管理改进。尽管商场可能会因特朗普方面的最新消息而遭到冲击，但贝莱德更倾向于在长时间战略上持续重视动力转型、人口结构分解和人工智能等“巨大力量”。
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