日均入账28亿，市值却暴降万亿！英伟达三季度增速下滑仍是美股最大赢家

liukang20242个月前 (05-17)最新吃瓜437

因对第四季度的成绩指引未能到达最高预期，英伟达股价盘后一度跌超5%。

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北京时间11月21日清晨，英伟达发布2025财年第三季度财报。财报显现，英伟达营收为351亿美元，同比添加93.7%，相当于日均入账3.89亿美元（约合人民币28.16亿元）；净赢利为193.1亿美元，同比添加108.9%。陈述期内，英伟达营收与赢利均超越分析师预期。此前，分析师预期上述两则数据别离为332.5亿美元和169.3亿美元。

本季度，英伟达毛利率为74.6%，较去年同期上升0.6%。英伟达CFO ColetteKress表明，毛利率上升首要是因为数据中心AI芯片的出售份额添加。财报显现，2025财年第三季度其数据中心事务收入达308亿美元，同比添加112%，环比添加17%。

在财报后的电话会议上，英伟达同步了下一代AI图形处理器（GPU）Blackwell的最新进展。“Blackwell的产量比预期更高。”英伟达CEO黄仁勋表明，微软、甲骨文和 OpenAI现已开端接纳英伟达的Blackwell芯片。英伟达首席财政官Colette Kress称，现在现已有13000个芯片样品已发送给客户。

此外，英伟达猜测2025财年第四季度营收为375亿美元，这意味着英伟达营收增速将从94%放缓至69.5%。财报发布后，英伟达股价盘后一度跌超5%，市值缩水1790亿美元（约合人民币13000亿元）。

营收增速放缓

下一代芯片遇技能瓶颈？

英伟达的事务首要分数据中心、游戏与AI PC、专业可视化、轿车与机器人四大版块。

数据中心首要包括GPU芯片、AI服务器等软硬件产品，该版块2025财年第三季度营收创下308亿美元的新纪录，同比添加112%，环比添加17%，但较上一财季154%的增速呈现放缓。财报解说称，数据中心的添加来自超算中心进步了商场对GPU的需求，还得益于英伟达扩展了与AWS、联想、爱立信等企业的协作面。

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游戏和AI PC方面，2025财年第三季度收入为33亿美元，同比添加15%，环比添加14%。本季度该事务的添加首要来自个人电脑和笔记本电脑对GPU的需求添加，以及游戏机芯片收入的添加。据悉，英伟达在本季度还推出了20款应用了GeForce RTX（模仿实体国际光线环境的图形渠道）和DLSS（图画缩放技能）的游戏，华硕和微星已开端出售新式搭载RTX的 AI PC。

专业可视化方面，公司期内营收为4.86亿美元，同比添加17%，环比添加7%。英伟达在财报中表明，富士康正在运用根据NVIDIA Omniverse（核算机图形与仿真模仿渠道）构建的数字孪生和工业AI，使三家用于出产NVIDIA GB200 Grace Blackwell超级芯片的工厂更快地上线。

轿车和机器人方面也完成了较快添加。第三季度，该版块营收4.49亿美元，同比与环比别离添加72%、30%，添加首要来自自动驾驶轿车芯片和机器人芯片的出售的进步。

年代周报记者注意到，英伟达营收增速与每股收益已在本季度放缓。英伟达在2025财年第三季度营收添加94%，而之前三个季度的添加别离为122%、262%和265%；此外，英伟达非GAAP口径下调整后的每股收益（EPS）为0.81美元，同比大幅添加103%，但较上一财季152%的同比增速也有所放缓。

此前，英伟达被指Blackwell AI芯片存在危险。The Information曾报导，Blackwell AI芯片在高容量服务器机架中存在严峻的过热问题，该问题不只约束了GPU功能，还或许损坏硬件。对此，英伟达不得不屡次要求供货商修正机架规划，并与协作伙伴一同优化散热体系。

美股“大赢家”，背靠隐形护城河

自2022年末ChatGPT引发人工智能热潮以来，美股迎来“英伟达年代”。2023年6月份，英伟达市值一举跨过了1万亿美元重要关口；2024年2月份，其市值打破2万亿美元；6月份，市值打破3万亿美元，成为全球市值最高的公司；11月份，英伟达市值超越苹果高点3.54万亿美元，达3.65万亿美元。

算力比赛年代，英伟达GPU被视作人工智能企业、云厂商、科研机构等各方所需的粮草——入局人工智能的科技巨子与独角兽，在比拼模型技能、数据好坏、算法强弱之外，还添加了一个比拼维度，即谁具有最多的英伟达芯片。

2024年年头，Meta创始人扎克伯格在Instagram上发表文章称，公司正在充分AI基础设施“弹药库”，计划在今年年末前向芯片规划商英伟达购买35万个H100 GPU芯片，从而使该公司的GPU总量到达约60万个，跻身全球最强壮的AI体系之列。揭露材料显现，单个英伟达H100芯片价格为25000至30000美元，购买35万个H100芯片的本钱在87.5亿美元到105亿美元之间。

现在，被称作“美股七巨子”的英伟达、苹果、微软、谷歌、亚马逊、Meta 以及特斯拉都已发布了2025财年第三季度财报，作为英伟达的中心客户，其他六巨子在财报与电话会上中均表明将为中心人工智能基础设施AI GPU继续开销。

英伟达现已超越了旧日最微弱的两大竞争对手。财报显现，英特尔与AMD在2025财年第三季度营收别离为133亿美元和68.19亿美元；两者的赢利别离为-166亿美元和7.71亿美元。年代周报记者归纳多份研究陈述发现，英伟达在AI练习和推理芯片方面占有了80%-90%的商场份额。

或许因为AI芯片本钱较高，多家科技巨子一边向英伟达购买芯片，一边进行自主研制。如亚马逊开发了Inferentia和Trainium 两款AI专用芯片。“在亚马逊的促销日期间，公司布置了80000个AI芯片施行云核算，以应对其渠道上激增的活动。”AWS核算和网络副总裁David Brown表明，在某些情况下，该芯片功能相较英伟达可进步40%至50%，因而其本钱应该是运用英伟达运转相同类型的一半。

不过，一位芯片从业人士向年代周报记者表明，短期内英伟达还无法被代替。他称，英伟达鲜少提及生态，但生态是英伟达的护城河。

2006年，英伟达为下降GPU的编程门槛，推出了为GPU编程供给一致架构的CUDA（核算设备一致架构）。因具有先发优势，CUDA进入了运用人数越多，架构就越好用，新开发者就越倾向于挑选CUDA的良性循环中。斯坦福大学核算机科学系和电子工程系副教授吴恩达曾表明，现在全球的CUDA开发者现已到达几百万。

“CUDA只能和英伟达的硬件适配，和手机软件开发者想脱离安卓生态相似，GPU开发者寻觅新渠道也不得不面对新的危险和本钱考量。”上述人士向年代周报记者弥补道。

本文源自：年代周报

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